駿威汽車(203) -- Soros Online

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Date Posted: 01:00:53 01/23/01 Tue
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駿威汽車(203)

此股在九三年上市時，曾破了超額認購4倍的紀錄，股價最多為四元多。其後數年，其廣州標致車廠連年失利，九八年終於以大虧損數億元的劣績結束了合約，股價最低見三角七分。
九九年，駿威發生了實質的變化，廣州市政府結束了汽車廠和法國標致車廠的合約，並把剩下的債務自車廠撥給了政府，另引入日本第二大車廠本田汽車，合共投資十六億，在原有的基礎上把汽車廠改為生產本田「雅閣」汽車。駿威進行供股，供股價三角七分。其後因大股東包銷了太多股票，把部份以四角多配售出街。此時，火鳳凰已死而復生，蛻變為一間中日合資的轎車生產基地。隨著中國經濟的持續發展，國內對中高檔轎車的需求十分殷切，而國家對入口汽車有嚴密控制，加入打擊走私，因此國內車廠若能生產出質優的汽車，銷路可說問題不大，同期美國通用汽車就花了二十億美元在上海生產「別克」轎車，也是同樣看到這一市場潛力。而日本的「雅閣」轎車多年來在世界各地均以省油、耐用、質優而馳名，並多年獲得全美最佳銷售獎牌，顯然，其國內銷路將十分理想，結果，預訂的柯打從全國各地齊來，車廠要明年才能出車予預訂的車主，代理商也成為一門賺錢的生意。
筆者在九九年四月時就要三次帶領基金到廣州車廠考察，以車廠的年產量三萬輛計，每架車賣三十萬，每年收入超過九十億，若車廠能獲利一成，已有九億，駿威佔車廠一半股權，可分四億五千萬元左右。而此數除已發行股數三十億股計，每股盈利有一角五分，十倍市盈率就有一元五角，而當時股價才四角至五角，果然是禾桿賑簿]也。到了二○○○年，廣州本田已順利賣出三萬多輛汽車，盈利情況估計要比筆者所預算的三萬輛還要多。而股價也不負眾望，升至一元四角多，以一年半有三倍回報計，此成績也算不錯，而且踏實。
展望多年，駿威在預期業績理想下應可派發股息，增加基金的支持。而全年業績將在三月份左右發表，此段期間將陸續有分析員及基金留意，股價將逞強。更重要的是，本田的銷路仍然很強，為此，車廠將產量內三萬調升至五萬，將來更可升至八萬或以上，筆者認為，駿威將在業績後顧動另一階段的升勢，這次將以五萬架次作目標，而股價將可有另外一倍的升幅，可達三元以上，時間若在一年左右。記著，此乃實質盈利的優質工業股，也是紅籌國企中一家業務集中，管理完善的企業，將獲基金界垂青，大家不宜錯失。

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