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Date Posted: 03:10:52 07/02/03 Wed
Author: 張公
Subject: 走勢縱橫 中資股受政策影響度高

最近一、兩年流行炒中資股，一些人認為，中國的經濟增長迅速，內地產值每年以7%的速度增長，極為難得，因而推算到內地的公司亦高速發展，應買入相關的股票。投資組合應包括中資股云云。

　　本欄的投資組合有其選股的原則，側重舊股，少買新股，這是其中一條選股原則；差不多所有中資股都是屬於新股，公司的業務及盈利前景無法確定，可稽考的往往有限。

　　況且，政策風險是一個大問題，對某行業的政府政策一旦改變，公司的盈利可大受影響。

　　最佳的例子莫如電訊的政策，中國移動（941）及中國聯通（762）就飽受政策變更左右，股價飄忽不定，已是街知巷聞。這兩隻股份巿值大，而且外資持股量不少，有大戶藉此操控恆生指數，在期巿搞風搞雨。正因為是國際級的股票，因此表現才尚算中規中矩。

　　那些次一級的公司，其盈利、表現波動頗大，儼如本港的三、四線股，由於其透明度比本港公司還要低，故此風險較高。

　　民企近期醜聞頻傳，已經道盡其風險，做假賬事件層出不窮，令投資者心懷戒懼。各位可曾見過，長期計算下來，投資中資股者，實質有多少人真正賺錢？

　　很多特大經紀行編製一些似是而非的觀點，吹捧某類股份，最經典的例子莫過於2000年初，人人都說科網股不受加息影響，因為即使加息，公司及個人仍須購買電腦及上網，結果科技股炒到比天高，其後急瀉。

　　今次趁中國入世開始炒中資股，一些股份固然可作長期投資，但只屬少數，大部分的股份恐怕經過一輪炒高派發後，將來必有不少人損手爛腳。譬如說，過去兩、三年在三十元之上購入中國移動者，何日可見家鄉？更遑論八十元高價入貨那一批人。

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