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Date Posted: 03:17:03 07/02/03 Wed
Author: 梁小鷹
Subject: 港股7月調整不會太大

2003-07-02
5月恆生指數比4月上升770點，根據此速率，6月恆指應見10200點；6月初恆指承接5月的升勢，反覆上升，至6月18日最高見10067.8，離10200點目標僅143點，之後藍籌股後勁不繼，恆指輾轉滑落，至6月收市時，比5月只微升90點，升幅不到1%。各分類指數中，金融指數微跌0.54%。跑輸大市，地產和5月比較無升跌；國企指數比5月升10.81%；中資企業（紅籌）指數升5.08%，估計強勢仍將保持。恆指二百五十天移平線在9550點，目前仍力守不失，究竟7月恆指走勢會是怎樣？

　　記錄今年4、5月間，沙士疫症猖獗，每天都有新增病患者，香港被世屨聽泵足鬲怜洁A造成百業蕭條，人心惶惶，很多市場人士都看恆指將跌至8000點之下；恆指卻不停上升，到6月23日世屨聽洎輕鉿b疫區名單中除名，恆指卻從當日高點下跌200點，那些見淡唱淡，見好唱好的專家又一次跌眼鏡。


250天線牛熊分界須調校


　　6月2日，筆者指出，目前恆指二百五十天移平線是9652點，和5月收市9487點只相差165點，在6月應輕易升越，屆時超級好友開香檳慶祝牛市重臨，筆者卻認為如果不急升超過770點，到達10257點，後市將調整至9400點；如跌破9200點，升浪更會結束。

　　據說牛在進攻時是先把頭低下來，再把牛角向上「抄」起，於是圖表派把股市見底後向上C升稱為牛市；熊在打鬥時先站立起來，再將兩爪從上向下撲擊，所以股市從頂峰下跌稱為熊市。

　　另外，也有技術派把二百五十天移動平均線作為牛熊分界，當升越二百五十天線時看作牛市重臨，如跌破二百五十天線，即視之為熊市再來。二百五十天線源於一年約有二百五十個交易日，一般一個牛熊市周期約四至五年，用二百五十天移平線來區別牛市與熊市，有一定的道理依據。

　　不過，熊市中反彈升越二百五十天移平線後不久又跌破該線間有出現，所以也有分析員指出此線無用，筆者把二百五十天線的測市改良一下，就是當二百五十天線由下跌轉為上升時看成是牛市重臨，由升轉跌才確認熊市到來。

　　香港目前處於經濟轉型的陣痛中，經濟前景在主權移交時，特首說明天會更好，卻不見其好，只見日壞。通縮、財赤、失業以及其後遺症，加上沙士肆虐，已經使香港經濟到了危險邊緣，高官們不知作何想？中國的新領導人來港為港人打氣，香港前途的唱好派應知道事態嚴重。

　　筆者的觀點是：香港的前途可以好也可以壞，《信報》的長期讀者知道筆者並不是騎牆派，很多「圖表盲」只會數浪的專家，一直以來都是看好時說是（1）、（2）、1、2、3上升，輸了幾千點又改看淡說是（1）、（2）、1、2、3下跌，又有一些「聰明過人」的腦袋自以為可以從期指、期權未平倉合約中看出大戶動向……，這些專家如果有記性，可以統計一下看對多少次和看錯的又有多少次。

　　也有人認為恆生指數通過換血，就可以上升到二萬點，於是電訊盈科（008）、中國聯通（762）、中國移動（941）、中銀香港（2388）這些落後股要脫離出來；不過，巨大巿值和大幅增長、可以晉身成分股的股票卻未出現；又有數浪專家把香港樓價1997年之前看成是1、2、3、4、5浪上升組成（1）浪，之後是a、b、c浪下跌組成（2）浪，目前豈不是作（3）浪上升，那洎t資產的人士就有救了；這樣數浪可以成為事實，只有在港元與美元脫せ並大幅貶值才合出現，譬如港元貶值至未脫せ時的三分之一，樓價就可以上升三倍（實際上並未升值）。估計恆指可上升至二萬點、樓價上升三倍都不會成為事實，只讓人感到好友的可笑和無知。


跌破九千二升浪結束


　　從恆指月線圖中可看出，最近數個恆指大浪的高峰相距約三年︰1994年1月的12599點、1997年8月的16820點和2000年3月的18397點，今年2003年恆指應出現一個高峰，和之前幾個高峰比較，充其量只是（B）浪反彈，何牛巿之有？

　　從恆指周線圖中可以看到五十周線，至今仍是下跌途中，當此線由下跌轉為上升，可以看作牛巿重臨；筆者認為，不宜把恆指升越18397點來確認牛巿到來，須有一至二年之內恆指走勢一浪高於一浪，即可看成是牛巿。圖表盲的數浪專家在恆指從18397點下跌，不停說2浪跌完3浪即將到來，他們以為跌破6544點才確認睇錯巿，估計持有不少蟹貨的散戶每月聽一次他的講座，會得到短暫的安慰。

　　筆者數浪的觀點沒有改變【圖一】，對後巿的觀點也沒有現變，即是後巿在7月調整至9400點，之後開始5浪上升，目標仍是10200點；如果跌破9200點，升浪將結束，因為1浪是2003年5月12日高點9209點、2浪是5月20日低點8973點、3浪是6月18日高點10067點；目前是4浪下跌【圖二】，目標是9400點，之後是5浪上升，如跌破9200點，則5浪夭折。

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