VoyForums
[ Show ]
Support VoyForums
[ Shrink ]
VoyForums Announcement: Programming and providing support for this service has been a labor of love since 1997. We are one of the few services online who values our users' privacy, and have never sold your information. We have even fought hard to defend your privacy in legal cases; however, we've done it with almost no financial support -- paying out of pocket to continue providing the service. Due to the issues imposed on us by advertisers, we also stopped hosting most ads on the forums many years ago. We hope you appreciate our efforts.

Show your support by donating any amount. (Note: We are still technically a for-profit company, so your contribution is not tax-deductible.) PayPal Acct: Feedback:

Donate to VoyForums (PayPal):

[ Login ] [ Contact Forum Admin ] [ Main index ] [ Post a new message ] [ Search | Check update time | Archives: [1], 2, 3, 4 ]

[ Next Thread | Previous Thread | Next Message | Previous Message ]

Date Posted: 06:22:24 08/14/03 Thu
Author: 曹 Sir
Subject: 投資者日記 經濟復甦僅屬奢言

8月13日，周三。今天恆生指數升117.30，收10301.47；成交一百六十一億四千二百萬元。期指低水，收10231點。港股不但成交額創2001年4月24日以來新高，恆指亦係十二個月新高。

　　聯儲局保持利率不變，仍係一厘，理由係6月13日減息四分一厘市場反應欠佳，因此依家謀定而後動，慳番D子彈也！有41％分析員相信利率回落期已結束，一年之內利率止跌回升，理由係商品價格在回升中；有50％希望企業一旦有茄殊須減少企業負債，而非投資新項目。

　　今天海螺水泥（914）升4.3％，見六元一角，半年純利升幅高逾一倍；北京北辰（588）升4.4％，見一元一角八仙，上半年純利升28％；中海發展（1138）升4.3％，見三元六角二點五仙；格林柯爾（8056）跌7.1％，見六角五仙，上半年純利減93％；廣深鐵路（525）跌5.6％，見一元八角五仙，半年純利減少43％；TOM.COM（8001）升8.3％，見二元二角七點五仙，公司宣布第二季獲利一千零二十萬元。綜合而言，大市仍係個別發展。

　　中移動（941）上半年營業額七百六十七億元人民幣，上升8.9％；純利一百七十四億七千萬元人民幣，升3.5％；部分理由受4、5、6月份沙士疫情影響，估計全年獲利三百二十五億七千八百萬元或每股一元七角，上升6.9％，P/E十一點五倍。中移動已唔再係增長股，因此只值低?牷C


永亨重新成為增長股

　　永亨銀行（302）今年獲利估計只有六億一千七百萬元或每股二元一角，較去年減少9.3％；收購浙江第一銀行後，明年獲利八億三千八百萬元或每股一元八角五仙，升35.8％，重新成為增長股，P/E睇高一D。

　　北京首都機場（694）今年獲利估計只有三億零六百萬元，減少38.5％，每股獲利八仙，?狺G十九點二倍；明年唔再受沙士疫情影響，估計獲利五億八千萬元，上升87.5％，每股獲利一角五仙，未來?狺Q五點六倍，不過不失。 　　　　海螺水泥半年營業額升72%，收益升116%，估計今年獲利四億八千七百萬元，升78%，每股獲利四角一仙，?狺Q五倍；展望明年純利可達六億八千七百萬元或每股五角八仙，再升41%，股價繼續睇好。

　　比亞迪（1211）8月19日公布業績，估計升23%，達三億一千五百萬元，全年七億八千七百萬元，升19.7%，每股獲利一元四角六仙，?狺Q三點四倍，後市仍可睇好。

　　2001年起大量資金注入金融制度，相信已可阻止美國經濟陷入衰退（第二季GDP上升2.4%），但又不能改善就業情況，因為2000年至2003年3月呢段日子唔少家庭財富鄋挐憧奕鶢到嚴重破壞；另一方面2001年利率下降，減輕唔少企業財務負擔，同時打擊唔少收取定期存款利息度日的退休人士，唔少退休者收入鉆L去兩年半減少80%。由於供樓平過租樓令唔少人置業，結果令租金下跌，收租度日者亦受影響。

　　6月份起行業性升降，有些行業股份上升25%，亦有些行業股份回落25%；恆生指數鄐ㄗ1000點波幅內上上落落。值得注意麉Y，自去年10月開始炒細價股潮亦漸漸到鬻僱祭g。


炒上落最多維持三個月


　　美元自5月開始的反彈，擔心8月份已完成。聯儲局估計今年下半年美國GDP增長率達年率3.5%至4%，落實機會睇薑Q分大！過去每次經濟復甦，第一年GDP升幅平均達到5.3%，第二年平均達5.8%（個別季節更達10%），而非目前2.4%。以1976年為例，GDP增長率達5.6%；1983年GDP增長率4.3%。換言之，樂觀派如今話2003年已係經濟復甦期很難令人接受，我老曹仍認為依家只係熊市中的反彈。

　　許多投資者假設依家係牛市而非熊市二期，此乃我老曹同一般投資者最大分歧。我老曹相信，6月17日起股市進入炒上落選股代替了大市方向，通常可玩三個月左右，到時已無好股可選，股市本身的重量已可令它下跌。一、選股涉及專業，並非一般人可以做到，結果往往走鱁汕，捉番隻鴨，三個月後一股散戶持有的通常係蝕本的垃圾股；反之，賺錢優質股一早已放清，此乃牛皮市很少可維持三個月以上之理由。二、熊市二期個別股份仍上升，但客觀因素在惡化。三、即使選到好股，別人唔炒亦無法上升，此乃熊市二期特性，因此只宜淺嘗即止，完全係細細注大大聲日子。四、投資理由唔係因為前景秀麗，而係銀行存款利息低。


商場價值視乎管理


　　REITs較地產公司更需要專業管理，因為公司主要收入依賴租金，管理良好的商場（例如置地廣場）同管理素質較差的商場（例如環球商場），兩者皆處中區黃金地帶，但租金收入差天共地。換言之，REITs唔係地產股，而係地產管理公司，管理良好的商場可令商場增值，近年地鐵公司（066）唔再把商場物業出租，改為自行管理，不少商場管理素質達世界一流，例如青衣城商場更係典範。

　　不過，自1974年至1994年唔少商場業權已賣鬙X街，部分更因欠缺管理而影響商場價值，枉有最佳交通便利位置，但唔少舊有的地鐵商場卻唔值租！新推出面世的地產基金管理地產的能力如何？無從稽考，我老曹唔知點作推介。反之，置地公司（鈮s加坡上市）、太古（019）及地鐵公司在管理商場上卻有良好業績。

[ Next Thread | Previous Thread | Next Message | Previous Message ]
[ Contact Forum Admin ]

Forum timezone: GMT-8
VF Version: 3.00b, ConfDB:
Before posting please read our privacy policy.
VoyForums(tm) is a Free Service from Voyager Info-Systems.
Copyright © 1998-2019 Voyager Info-Systems. All Rights Reserved.