挑戰250天線 -- 皮蛋．黃．在家

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Date Posted: 02:13:58 06/07/03 Sat
Author: PW
Subject: 挑戰250天線

　　5月23日，周五。今天恆生指數升172.24，收9303.73；成交一百零四億三千萬元。5月期指高水，收9317點，已略破3月20日9281點此一心理阻力。過去我老曹已指出，3月20日的9281點並唔代表乜嘢，破或唔破意義都唔大，因為一浪低於一浪走勢嘅前浪頂唔係3月20日的9281點，而係去年12月3日的10246點【圖】。今年5月20日十八天線已略破五十天線，出現黃金交叉點，代表後市可接近或略破二百五十天移動平均線（9694點）；而每一個反彈通常都可維持六個至八個星期，由4月25日起計六個星期係6月初，因此5月份保持反覆上升係十分正常，較危險月份係6月。好消息係世衞不但撤銷對香港同時對廣東省的旅遊警告，指當地疫情已受控制，由4月2日發出有關警告後香港旅遊業便如一潭死水，希望呢次世衞取消「旅警」後，6月份本港旅遊業可迅速復甦。旅遊業佔本港GDP比重唔大（約4-6％），但卻能為本港提供大量中下階層職位，降低失業率。今次馬會招聘三千六百個職位空缺有四萬幾人排隊應徵，可見中下階層失業率好嚴重。

　　至於有人認為馬會為賭波規範化造勢，便真係有點那個。首先我老曹申明立場，《信報》一直以來都係支持賭波合法化，因為好賭乃人類天性，天主教國家如菲律賓、受葡萄牙統治時的澳門，以至基督教國家如美國、英國、回教國家如馬來西亞，甚至共產國家如北韓都有賭場。換言之，賭博與宗教信仰可以並存，並同時發揮作用，因為賭博話到尾係反映人性貪念，雖為大部分宗教所反對，但⑹現代經濟學，貪並非壞事，反而係好事，因為貪係推動社會經濟向前的動力。但必須貪得其所，切戒貪得無厭，無論股票市場、物業市場，對貪得無厭者的懲罰都十分大。

君子愛財取之有道

　　如果資本家唔貪，一早去了遊山玩水做風騷快活人，又點會營營役役每天十六小時（除ナ覺外）都左思右想如何將生意做大？正因為資本家貪慕世間財，我地至有咁多就業機會，有咁多大企業。君子愛財取之有道，只要唔犯法唔巧取豪奪，社會應鼓勵資本家「貪心」，尤其係今時今日香港已出現流動資金陷阱，今時今日仍肯投資、仍肯招聘的資本家，簡直係「可愛的資本家」。至於賭博只係機會成本的計算，有政府合法監管，大家可計算一下贏面有幾多。以賽馬為例，合法化日子已很長，對社會影響係點？大部分都係有節制嘅賭徒，加上馬會唔接受信貸賭博，只為社會提供另類娛樂。統計數字證明，有3％賭徒冇節制，佢地必須接受其他輔導（包括宗教信仰）去令自己有所節制，因為任何冇節制的行為都會帶來嚴重後果，但社會不能因為呢一小撮冇自我控制的人而限制這限制那，變成一個毫無自由的地方。

避免成為病態賭徒

　　教育團體及宗教團體應好好教育香港人明白賭博只係娛樂，為生活加添小小情趣，而不可失去理性冇節制地投入。因此，人們唔應該反對賭波合法化，而係應該教曉香港人理性地、有節制地玩玩。小賭可以怡情，大賭可以亂性；反對賭波合法化係扼殺港人選擇的自由（任何人可以選擇賭或唔賭，但賭波一天唔合法，港人便⑹呢方面失去選擇的自由）。正當世衞宣布解除本港旅遊限制之時，如今年8月本港賭波合法化，香港⑹旅遊方面吸引力唔係加深咗咩？英國賭波合法化咁多年，唔見得英國道德敗壞得去邊？反之，78年前中國連打麻雀、玩玩啤牌都話犯法，78年前的中國道德亦唔見得好得去邊？社會可愛的理由係任何人都有權做佢地自己喜歡的事，只要唔傷害第三者便可。我地唔應該反對賭博，但應讓全體市民明白唔好失去理性、冇節制地狂賭，呢類係病態賭徒，必須獲得輔導與治療，而非全港限制賭博。

　　4月CPI回落1.8％（3月跌2.1％），跌幅在收窄中，相信係港元追隨美元貶值的結果，希望明年本港結束通縮期，進入物價穩定或溫和通脹（例如2％或以下）期。

　　大摩推介長實（001）同和黃（013），前者睇六十五元，後者睇五十七元。和黃嘅推介我老曹5月14日已講過，因此今次較集中講長實。和黃接近50％股份由長實持有，如把和黃所佔比重由長實中剔除，每股長實市值只有三元四角四仙。事實上，長實每股資產淨值不計和黃卻高達十五元，由此可見市場低估長實資產淨值達77％（其他大型地產發展股市場只低估30％），如市場只低估長實資產淨值50％，即使唔包括和黃，長實值七元五角的話，股價已可見六十五元！此乃大摩推介長實其中一大理由。

長實短期受和黃帶動

　　長實資產有65％⑹香港，22％⑹中國，其餘⑹新加坡及英國，即使今年本港住宅樓價再跌15％，寫字樓價再跌30％，長實呢方面嘅地產組合仍值四百九十億元。其他如長江生命科技（8222）、TOM仔（8001）及其他投資約值五百四十三億元，扣除一百九十七億元負債，每股長實（不計和黃）十五元！所以左計右計，長實現價真係十分抵買。何況和黃已由2000年第一季一百三十六元回落到四十元水平，下跌風險極細，如和黃上升，必定可推動長實上升，而且升幅更大於和黃添！和黃出售沃達風及德國電訊收回二百億元，估計有助今年上半年盈利，應有機會將和黃推高至五十七元，帶來短期獲利機會，可作為短期炒賣藉口。

　　安全的投資通常幾沉悶，例如2000年棄股從金，至今為止三年半內金價升幅接近50％，但唔少人仍然堅持唔買金，認為黃金唔係高風險便係冇投資價值；反之，恆生指數回落接近50％，但人們仍認為買股票可以發達。人們的思想便是被呢類「框框」框死……。索羅斯近日睇淡美元，十年前老索曾擊敗英倫銀行，但唔代表佢今次同樣可擊敗聯儲局；何況佢出招之時美元已極度超賣，注定吃眼前虧。⑹金融市場，名氣係冇用嘅。短期技術因素有利美元，相信調整一段日子後，美元才恢復跌勢，任何事物皆非直線進行。不過，阿殊七千二百六十億美元減稅方案一旦通過，相信長遠而言美元方向應係回落。

加元借瘋牛症獲利回吐

　　幾個月前加拿大經濟對衰退似有免疫力，形成今年加元一升再升，最近瘋牛症令美國禁止加拿大牛肉入口，成為加元獲利回吐的借口（加拿大係全球第三大牛肉生產國，僅次於美國同澳洲）。牛肉亦係加拿大第三大出口產品，僅次於石油同小麥。不過，加元由今年1月63美仙升到本周74美仙，不足五個月上升17.5％，真正理由係加拿大政府十年期債券年率五厘二，美國只有三厘四，亦應該調整一下，但年底可睇80美仙，今次只係獲利回吐。

　　美國82年負債一萬一千九百七十一億美元，去年升到六萬二千八百二十五億美元，年增長率7.9％；美國? 82年二萬四千六百八十一億美元，去年八萬二千八百六十六億美元，年增長6％；美國GDP 82年（以96年購買力計）四萬九千一百九十三億美元，去年九萬四千三百九十九億美元，年增長率3.5％。美國CPI 83年96.5、去年179.9，年增長率3％。換言之，過去二十年美國負債增長率及貨幣供應量較GDP及CPI增長率為快，最後必令美元匯價同購買力下降。不過，此乃大方向，與短期美元反彈無關。

　　嘉禾娛樂（1132）宣布，受沙士影響，⑹香港、新加坡及馬來西亞之戲院運作及電影發行，3、4月觀眾人數大幅下跌，其中香港下跌數字較去年同期下降40％，新加坡及馬來西亞跌幅較小。因此，今年上半年業績肯定受負面影響。

　　東方燃氣（432）正洽商收購一間⑹中國從事有關燃氣業務公司之權益以拓展商機，但未達成任何協議。

　　毅力（332）大股東以每股一元九角五仙配售一億三千五百八十萬六千多股，佔已發股本17.1％。完成後此一大股東所佔比重由20％降至2.9％。

　　凱聯國際（105）受沙士影響，今年4月1日至5月20日房間入住率為單位數字，去年同期為90％；疫情亦影響酒店飲食業務和商場租金收入。天德地產（266）因佔凱聯國際50.01％，亦因此受影響。

　　時富投資（1049）以每股二角七點五仙配售六千萬股及佔擴大股本16.42％，集資一千六百一十七萬元，關百豪所佔比重由51.38％降至擴大股本後42.94％。

　　美吉利國際（353）認購人以七千四百七十萬元每股三角認購二億四千九百萬股新股，行動延期至5月31日或雙方同意較後日子才完成。

　　大中華科技（8032）今年1月31日有形資產淨值一億六千二百元，Venture Target Ltd.索償一百二十萬元，影響唔大。

　　中建科技（261）由中建電訊（138）擁有41.52％，⑹收購完成ESH，將成為中建科技直接資金附屬公司，形成中建科技向ESH交易而公布。

　　海域集團（1220）分拆海域化工⑹港交所上市，計劃按發售價發行一千七百八十二萬八千股，佔發售股份數目15％，完成後海域集團仍佔擴大股本後海域化工72.3％。海域化工⑹中國內地及香港從事生產、加工及買賣電鍍化工原料如金鹽、銀鹽、鈀鹽及銠硫酸，生產設施⑹紅磡及珠海，去年獲利三千八百八十四萬四千元，資產淨值一億一千一百七十萬元。

　　理文手袋（746）大股東5月19日以每股九角二仙出售五千萬股，5月22日以每股九角二仙再出售二千萬股，令持股量由73.91降至65.42％。

　　中意控股（1198）停牌。

　　MRC（8070）暫停買賣。

　　莊士中國（298）將勤達（1172）優先股轉為普通股，令勤達發行一億四千四百萬股新股，完成後莊士中國所佔比重由27.9％增至勤達擴大股本後47.4％，因此須提出全面收購而申請豁免；呢次換股價每股三角。

　　正中藥業（327）延期公布中期業績至6月2日。

　　金英（727）2002/03年度獲利一億九千九百八十三萬八千元，較上年度上升459.9％；每股獲利二元七角八仙，尾期每股二仙。

　　建懋國際（108）2002/03年度虧損四百五十五萬元或每股五點三仙，唔派息。

　　天鷹電腦（1129）去年虧損五千一百八十五萬二千元或每股一角二點七仙，唔派息。

　　■迪斯科技（8057）5月30日；東方報業（018）6月9日公布業績。

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